Alternativ Trading Utbytte

Utbytte, rentesatser og deres effekt på aksjeopsjoner. Mens matematikken bak opsjonspremie-modellene kan virke skremmende, er de underliggende konseptene ikke de. Variablene som brukes til å oppnå en virkelig verdi for et aksjeopsjon er prisen på den underliggende aksjen, volatilitetstid, utbytte og renten De tre første får fortjent oppmerksomhet fordi de har størst effekt på opsjonspriser. Men det er også viktig å forstå hvordan utbytte og renter påvirker prisen på et aksjeopsjon. Disse to variablene er avgjørende for forståelse når du skal trene på alternativer tidlig. Black Scholes Doesn t Konto for tidlig trening Den første opsjonsprisemodellen var Black Scholes-modellen designet for å evaluere europeiske stilalternativer som ikke tillater tidlig trening. Så Black og Scholes har aldri tatt opp problemet med når man skal utøve et alternativ tidlig og hvor mye retten til tidlig trening er verdt. Å være i stand til å utøve et valg når som helst skal teoretisk gjøre en Am alternativet erican-stil mer verdifullt enn et lignende europeisk stil-alternativ, selv om det i praksis er liten forskjell i hvordan de handles. forskjellige modeller ble utviklet for å nøyaktig pris amerikansk stil. De fleste av disse er raffinerte versjoner av Black Scholes-modellen, justert for å ta hensyn til utbytte og muligheten for tidlig utøvelse For å sette pris på forskjellen disse justeringene kan gjøre må du først forstå når et alternativ bør utøves tidlig. Og hvordan vil du vite dette I et nøtteskall bør en mulighet utøves tidlig når opsjonens teoretiske verdi er i likhet og dens delta er nøyaktig 100 Det kan høres komplisert, men når vi diskuterer effektene rentene og utbyttene har på opsjonspriser, vil jeg også ta med et bestemt eksempel for å vise når dette skjer Først, la oss se på effektene rentene har på opsjonspriser, og hvordan de kan avgjøre om du bør utøve et puteringsalternativ tidlig. Effektene av rentenivåer En økning i n renter vil drive opp call premiums og føre til at premieinnskudd reduseres For å forstå hvorfor, må du tenke på effekten av renten når du sammenligner en opsjonsposisjon for å bare eie aksjen Siden det er mye billigere å kjøpe et anropsalternativ enn 100 aksjekjøpens aksjekjøp er villig til å betale mer for opsjonen når prisene er relativt høye, siden han eller hun kan investere forskjellen i hovedstaden som kreves mellom de to posisjonene. Når rentene faller jevnt til et punkt der Fed-fondets mål er nede på rundt 1 0 og kortsiktige renter tilgjengelig for enkeltpersoner er rundt 0 75 til 2 0 som i slutten av 2003. Rentene har minimal effekt på opsjonspriser. Alle de beste alternativanalysemodellene inkluderer renter i deres beregninger ved hjelp av en risikofri rente, for eksempel amerikanske statsobligasjoner. Interne priser er den avgjørende faktoren for å bestemme om det skal utøves et puteringsalternativ tidlig. Et aksjesettingsalternativ blir en tidlig utøvelse kan didate når som helst interessen som kunne bli opptjent på fortjenesten fra salget av aksjen til strekkprisen, er stor nok. Det er vanskelig å bestemme nøyaktig når dette skjer, da hver enkelt person har forskjellige mulighetskostnader, men det betyr at tidlig trening for et lager satt Alternativet kan være optimalt til enhver tid, forutsatt at rentesummen blir tilstrekkelig stor. Effekten av utbytte Det er lettere å finne ut hvordan utbytte påvirker tidlig utøvelse. Kontantutbytte påvirker opsjonspriser gjennom deres effekt på underliggende aksjekurs. Fordi aksjekursen forventes å falle av utbyttebeløpet på utdelingsdagen medfører høy kontantutbytte at det er lavere innkjøpspremier og høyere premieinnskudd. Selv om aksjekursen selv vanligvis gjennomgår en enkelt justering av utbyttet, vil opsjonspriser forutse utbytte som skal betales i Uker og måneder før de blir annonsert. Utbetalt utbytte bør tas i betraktning ved beregning av teoretisk s ris av en opsjon og projiserer din sannsynlige gevinst og tap når du graver en stilling Dette gjelder også aksjeindekser Utbyttet betalt av alle aksjer i indeksen justert for hver bestands vekt i indeksen bør tas med i beregningen av virkelig verdi av en indeksalternativ. Fordi utbytte er avgjørende for å bestemme når det er optimalt å utøve et aksjeopsjonsalternativ tidlig, bør både kjøpere og selgere av innkjøpsalternativer vurdere effekten av utbytte. Den som eier aksjen fra utbyttedato mottar kontanter utbytte slik at eiere av innkjøpsopsjoner kan utøve opsjonsalternativer tidlig for å fange kontantutbytte Det betyr at tidlig utøvelse gir mening for et anropsalternativ bare hvis aksjen forventes å utbetale et utbytte før utløpsdatoen. Tradisjonelt vil alternativet utøves optimalt bare dagen før aksjens utbyttedato. Men endringer i skattelovgivningen angående utbytte betyr at det kan være to dager før nå hvis personen utøver g oppkallingsplanene for å holde aksjen i 60 dager for å utnytte den lavere avgiften for utbytte For å se hvorfor dette er, la oss se på et eksempel, ignorerer skatteimplikasjonene, siden det bare endrer tidspunktet. Si at du eier et anropsalternativ med en utløpspris på 90 som utløper om to uker Aksjene handler for tiden på 100 og forventes å betale et 2 utbytte i morgen. Anropsalternativet er dypt i penger, og bør ha en virkelig verdi på 10 og et delta på 100 Så alternativet har i det vesentlige de samme egenskapene som aksjen. Du har tre mulige handlingsplaner. Ikke noe, hold alternativet. Øk alternativet tidlig. Velg alternativet og kjøp 100 aksjer på lager. Hvilke av disse valgene er best. Hvis du holder alternativet vil det opprettholde deltaposisjonen Men i morgen vil aksjene åpne utbytte ved 98 etter at 2 utbytte er trukket fra prisen. Da opsjonen er i likhet, vil den åpne til en virkelig verdi på 8, den nye paritetsprisen og Du vil miste to poeng 200 på stillingen. Hvis du utøve opsjonen tidlig og betale pålydende pris på 90 for aksjen, du kaster bort 10-punktsverdien av opsjonen og effektivt kjøper aksjen til 100 Når aksjen går utbytte, mister du 2 per aksje når den åpner to poeng lavere, men mottar også det 2 utbyttet siden du eier aksjen. Siden 2 tapet fra aksjekursen blir kompensert av de 2 mottatte dividendene, er det bedre å utøve alternativet enn å holde det. Det er ikke på grunn av noen ekstra fortjeneste , men fordi du unngår et to-punkts tap Du må utøve muligheten tidlig bare for å sikre at du går i stykker. Hva med det tredje valget - selger alternativet og kjøper aksjer Dette virker svært lik tidlig trening, siden du begge erstatter alternativet med aksjen Din beslutning vil avhenge av prisen på opsjonen I dette eksemplet sa vi at opsjonen handler på paritet 10, så det ville ikke være noen forskjell mellom å utnytte opsjonen tidlig eller selge alternativet og kjøpe aksjemarkedet. Men alternativer sjelden handle nøyaktig på paritet Anta at 90-alternativet ditt handler for mer enn paritet, sier 11 Nå, hvis du selger opsjonen og kjøper aksjen, får du fortsatt 2 utbytte og eier en aksje verdt 98, men du ender med ytterligere 1 du ville ikke ha samlet hvis du hadde utøvd samtalen. Hvis alternativet er handel under paritet, si 9, vil du utøve muligheten tidlig, effektivt få aksjene til 99 pluss 2 utbytte. Så den eneste gangen er det fornuftig å utøve et innkjøpsalternativ tidlig er om opsjonen handler på eller under paritet, og aksjen går utbytte ut i morgen. Konklusjon Selv om renten og utbyttet ikke er de primære faktorene som påvirker en opsjonspris, bør opsjonshandleren fortsatt være oppmerksom på deres virkninger Faktisk er den primære ulempen jeg har sett i mange av alternativene analyseverktøyene tilgjengelig, at de bruker en enkel Black Scholes-modell og ignorerer rentenivåer og utbytte. Virkningen av å ikke justere for tidlig trening kan være flott, siden det kan føre til at et alternativ ser ut til å være undervurdert med så mye som 15.Remember, når du konkurrerer i opsjonsmarkedet mot andre investorer og profesjonelle markeds beslutningstakere, er det fornuftig å bruke de mest nøyaktige verktøyene som er tilgjengelige. For å lese mer om dette emne, se utbyttefakta du kanskje ikke vet. Renten ved hvilken en innskuddsinstitusjon gir midler opprettholdt i Federal Reserve til en annen depotinstitusjon.1 Et statistisk mål for spredning av avkastning for en gitt sikkerhets - eller markedsindeks Volatilitet kan enten være målt. En amerikansk kongres vedtok i 1933 som bankloven, som forbyde kommersielle banker å delta i investeringen. Nonfarm lønn refererer til enhver jobb utenfor gårder, private husholdninger og nonprofit sektor. eller valutasymbol for den indiske rupee INR, valutaen til India Rupee består av 1.An første bud på et konkurs selskaps eiendeler fra en interessert buye r valgt av konkursfirmaet Fra et utvalg av bidders. The NASDAQ Options Trading Guide. Equity-opsjoner i dag er hyllet som en av de mest vellykkede finansielle produktene som skal introduseres i moderne tid. Valg har vist seg å være overlegne og forsiktige investeringsverktøy som tilbyr deg, investor, fleksibilitet, diversifisering og kontroll i å beskytte porteføljen din eller generere ytterligere investeringsinntekter. Vi håper du vil finne dette for å være en nyttig veiledning for å lære hvordan du handler alternativer. Utførelse av Options. Options er finansielle instrumenter som kan brukes effektivt under nesten hver markedstilstand og for nesten alle investeringsmål Blant noen av de mange måtene kan opsjoner hjelpe deg. Beskytt dine investeringer mot nedgang i markedspriser. Øk inntekten din på nåværende eller nye investeringer. Kjøp en egenkapital til en lavere pris. Fordel fra en aksjekurs s stiger eller faller uten å eie egenkapitalen eller selger den direkte. Fordeler ved trading Options. Orderly, Effective and Liquid Market s. Standardiserte opsjonskontrakter gir mulighet for ordnede, effektive og likvide opsjonsmarkeder. Optjoner er et ekstremt allsidig investeringsverktøy På grunn av deres unike risikobeløpsstruktur, kan opsjoner brukes i mange kombinasjoner med andre opsjons kontrakter og eller andre finansielle instrumenter for å søke profitt eller beskyttelse. En egenkapital alternativ gir investorer mulighet til å fastsette prisen for en bestemt periode hvor en investor kan kjøpe eller selge 100 aksjer av en egenkapital til en premiepris, som bare er en prosentandel av det man ville betale for å eie egenkapitalen direkte Dette gjør det mulig for investorer å utnytte sin investeringskraft samtidig som de øker deres potensielle belønning fra en egenkapital s prisbevegelser. Begrenset risiko for kjøperen. I motsetning til andre investeringer hvor risikoen ikke har noen grenser, tilbyr opsjonshandel en definert risiko for kjøpere. En opsjonskjøper kan absolutt ikke miste mer enn prisen på opsjonen, premien Fordi retten til å kjøpe eller selge den underliggende sikkerheten til en bestemt pris utløper på en gitt dato, vil opsjonen utløpe verdiløs dersom betingelsene for lønnsom utøvelse eller salg av opsjonskontrakten ikke er oppfylt innen utløpsdatoen. Et avdekket alternativ selger noen ganger omtalt som den avdekkede forfatteren av et alternativ, derimot, kan oppleve ubegrenset risiko. Denne opsjonshandelsveiledningen gir en oversikt over egenskapene til egenkapitalopsjoner og hvordan disse investeringene fungerer i følgende segmenter. Ansvarsfraskrivelse Dette nettstedet omhandler børshandlede alternativer utstedt av Options Clearing Corporation. Ingen uttalelse på dette nettstedet skal tolkes. som anbefaling om å kjøpe eller selge sikkerhet eller gi investeringsrådgivning. Alternativer innebærer risiko og er ikke egnet for alle investorer. Før du kjøper eller selger et alternativ, må en person motta og gjennomgå en kopi av egenskaper og risiko for standardiserte alternativer publisert av The Options Clearing Corporation Kopier kan fås fra megleren en av børsene The Options Clearing Corporation på En North Wacker Drive, Suite 500, Chicago, IL 60606 ved å ringe 1-888-OPTIONS eller ved å besøke eventuelle diskuterte strategier, inkludert eksempler som bruker faktiske verdipapirer og prisdata, er strengt for illustrative og utdanningsformål og skal ikke tolkes som en godkjenning, anbefaling eller oppfordring til å kjøpe eller selge verdipapirer. Få alternativer Quotes. Real-Time etter timer Pre-Market News. Flash Sitat Sammendrag Sitat Interactive Charts Default Setting. Vær oppmerksom på at når du velger ditt valg, vil det gjelde for alle fremtidige besøk til Hvis du når som helst er interessert i å gå tilbake til standardinnstillingene, velg Standardinnstilling ovenfor. Hvis du har noen spørsmål eller støter på problemer ved å endre standardinnstillingene, vennligst send epost. Bekreft ditt valg. Du har valgt å endre standardinnstillingen for Quote Search Dette vil nå være standard målside med mindre du endrer konfigurasjonen din igjen, eller du sletter informasjonskapslene dine. Er du sikker på at du vil endre settet ditt tings. We har en tjeneste for å spørre. Vennligst deaktiver annonseblokkeren eller oppdatere innstillingene dine for å sikre at javascript og informasjonskapsler er aktivert, slik at vi kan fortsette å gi deg de førsteklasses markedsnyheter og data du kommer til å forvente fra oss. Når en aksje betaler et utbytte, blir utbyttet trukket fra aksjekursen. For eksempel, hvis XYZ-aksjen handler til 100, vil den handle på 99 etter å ha betalt 1 utbytte. Empiriske bevis viser at når en aksje går ex-dividend, aksjen handler vanligvis over det s ex-dividend pris En 100 aksje som betaler et 1 utbytte vil handle over 99 på det åpne mesteparten av tiden. Profilering fra dette krever at aksjen er kjøpt ved avslutningen av handel dagen før en aksje går utenfor utbytte Aksjene må selges påfølgende dag, ex-dividenddagen, umiddelbart ved åpningen. Hvor mye som kan gjøres ved utbytte av handel, avhenger av hvor mye aksjen handler over ex-dividend på den åpne Statistisk, aksjer betaler mer enn 3 årlig tap bare 72 av utbytteverdien når markedet åpner på ex-dividend date. Consider 100.000 aksjer som betaler kvartalsutbytte med 4 årlig avkastning. Kvartalsutbytte utbetales til 1000. Teoretisk sett vil verdien av denne aksjen falle til 99 000. Hvis denne aksjen bare taper 72 av det er utbytteverdi, vil verdien av aksjen falle til 99 280 Lagerbeholdningen vil medføre et kapitteltap på 720, deretter motta 1000 på utbetalingsdagen, for en netto fortjeneste på 280. Kostnaden for rundturstransporten skal trekkes fra transaksjonen, og det vil redusere totalavkastningen. En vesentlig fordel av handelsutbytte er den potensielle skattefordelen. Utbytteinntekten beskattes til 15, mens det påløpte tapet kan trekkes fra ved marginal skattesats Denne satsen varierer avhengig av skattekonsollen En skattyter med 33 marginal skattesats ville ha den ekstra fordelen ved å betale en skattesats redusert med 18 på 1000-utbyttet. I eksempelet ovenfor tra den umiddelbare fordelen vil være 280 mindre provisjoner, og den utsatte ytelsen vil være 18 av 720 Selv om denne avkastningen på investeringen kan virke liten, kan fordelen realiseres ofte, og summen av disse handlene kan være signifikante. Ulemper ved trading utbytte er. En masse kapital må settes i fare for en relativt liten avkastning. Det er strategier for å redusere eller eliminere denne risikoen ved hjelp av opsjoner, se neste avsnitt. Ideen om å bli utsatt for overordnet risiko kan være uakseptabel for de fleste erfarne forhandlere. Utbyttefordelingen er utilgjengelig i perioden mellom ex-dividend date og pay date. Implementering av denne strategien krever sporing utbytte betalinger. Trader må gjøres ved avslutningen av handel og igjen på åpent hver gang et utbytte spill er gjort, som krever trader være Tilgjengelig for handel med hyppige intervaller. Fordelene er. Nettotapet tapet er vanligvis mindre enn utbyttet. Utlignet skatteforpliktelse, da utbytte beskattes til en lavere rate enn enn gevinster. Utferdiget skatteforpliktelse dersom betalingsdagen er i kalenderåret etter ex-dividend date. Det er retningslinjer for trading dividends. set minimumsavkastningen som vil resultere i en fortjeneste Dette tallet er i forhold til hovedstaden i fare. Oppbevar utbyttesikkerheten så nær markedet lukke dagen før ex-dividend date som mulig. Alltid handle med en markedsordre. Gå ut på åpent på ex-dividend date med en markedsordre. do ikke plassere en markedsordre før åpningen.