Lager Alternativer Og Ledelses Incentiver For Risikotaking

Aksjeopsjoner og ledelsesmessige insentiver for risikovurdering: Bevis fra FAS 123R Vi gir nytt bevis på forholdet mellom opsjonsbasert kompensasjon og risikotakende atferd ved å utnytte endringen i regnskapsmessig behandling av aksjeopsjoner etter vedtakelsen av FAS 123R i 2005. Gjennomføringen av FAS 123R representerer en eksogen endring i regnskapsmessige fordeler av aksjeopsjoner som ikke har noen effekt på de økonomiske kostnadene og fordelene med opsjoner for å gi ledelsesmessige insentiver. Våre resultater støtter ikke oppfatningen om at konveksiteten knyttet til opsjonsbasert kompensasjon brukes til å redusere risikobaserte byråproblemer mellom ledere og aksjonærer. Vi viser at alle bedrifter dramatisk reduserer bruken av aksjeopsjoner (konveksitet) etter vedtakelsen av FAS 123R, og at nedgangen i opsjonsbruk er sterkt knyttet til en proxy for regnskapskostnader. Det er lite bevis på at nedgangen i opsjonsbruk etter regnskapsendringen resulterer i mindre risikofylte investerings - og finanspolicyer. Hvis du opplever problemer med å laste ned en fil, må du kontrollere om du har det riktige programmet for å se det først. I tilfelle av flere problemer, les IDEAS hjelpesiden. Merk at disse filene ikke er på IDEAS-siden. Vær tålmodig da filene kan være store. Siden tilgangen til dette dokumentet er begrenset, kan det være lurt å se etter en annen versjon under Beslektet forskning (lenger nedenfor) eller søke etter en annen versjon av den. Artikkel gitt av Elsevier i sin journal Journal of Financial Economics. Finn relaterte artikler ved JEL-klassifisering: G34 - Finansiell økonomi - - Bedriftsøkonomi og styring - - - Fusjoner Oppkjøp Omstrukturering Corporate Governance G38 - Finansiell økonomi - - Bedriftsøkonomi og regjering - - - Regjeringspolitikk og regulering M52 - Bedriftsøkonomi og økonomi Markedsføring Regnskapsøkonomisk økonomi - - Personelløkonomi - - - Kompensasjons - og kompensasjonsmetoder og deres virkninger Referanser oppført på IDEASER Vennligst rapporter citerings - eller referansefeil til. eller. Hvis du er registrert forfatter av det oppgitte arbeidet, logg deg på RePEc Author Service-profilen. klikk på sitater og foreta passende justeringer. Steven Shavell, 1979. Risikodeling og insentiver i Rektor og Agentforhold, Bell Journal of Economics. RAND Corporation, vol. 10 (1), side 55-73, vår. Himmelberg, C. P. Hubbard, R. G. Palia, D. 1997. Forståelse av determinants of Mangerial Ownership og Link Between Ownership and Performance, Papers 97-21, Columbia - Graduate School of Business. Når du ber om en korreksjon, vær oppmerksom på at disse elementene håndterer: RePEc: eee: jfinec: v: 105: y: 2012: i: 1: p: 174-190. Se generell informasjon om hvordan du retter materiale i RePEc. For tekniske spørsmål angående dette elementet, eller for å rette opp forfatterens, tittel, abstrakt, bibliografisk eller nedlastingsinformasjon, kontakt: (Shamier, Wendy) Hvis du har skrevet dette produktet og ennå ikke er registrert hos RePEc, oppfordrer vi deg til å gjøre det her . Dette gjør det mulig å koble profilen din til dette elementet. Det tillater deg også å akseptere potensielle sitater til dette elementet som vi er usikre på. Hvis referanser mangler helt, kan du legge til dem ved hjelp av dette skjemaet. Hvis de fulle referansene viser et element som er til stede i RePEc, men systemet ikke lenker til det, kan du hjelpe med dette skjemaet. Hvis du vet om manglende elementer som citerer denne, kan du hjelpe oss med å opprette disse linkene ved å legge til de relevante referansene på samme måte som ovenfor, for hvert referanseelement. Hvis du er en registrert forfatter av dette elementet, kan du også sjekke tittelfanen i profilen din, da det kan være noen henvisninger som venter på bekreftelse. Vær oppmerksom på at rettelser kan ta noen uker å filtrere gjennom de ulike RePEc-tjenestene. Flere tjenester Følg serier, tidsskrifter, forfattere mer Ny nyhetsbrev via e-post Abonner på nye tilføyelser til RePEc Forfatterregistrering Offentlige profiler for økonomiforskere Forskjellige forskningsrangeringer i økonomi-relaterte felt Hvem var student av hvem ved hjelp av RePEc RePEc Biblio Curated articles amp papirer på ulike økonomi-emner Last opp papiret ditt for å bli oppført på RePEc og IDEAS EconAcademics Bloggaggregat for økonomiforskning Plagiering Sager av plagiering i økonomi Arbeidsmarkedspapirer RePEc arbeidspapirserier dedikert til arbeidsmarkedet Fantasy League Låt deg være i roret av en økonomi avdelingen Tjenester fra StL Fed Data, forskning, apps mer fra St. Louis FedManagerial insentiver og risikotaking Jeffrey L. Coles a ,. Naveen D. Daniel b Lalitha Naveen b en W. P. Carey School of Business, Arizona State University, POBox 873906, Tempe, AZ 85287-3906, USA b Robinson College of Business, Georgia State University, 35 Broad Street, Suite 1221, Atlanta, GA 30303, USA Mottatt 29. januar 2004. Godta 7. september 2004. Tilgjengelig online 6. september 2005. Vi gir empirisk bevis på en sterk årsakssammenheng mellom lederkompensasjon og investeringspolitikk, gjeldspolitikk og fast risiko. Styring av konsernets lønnsomhetssensitivitet (delta) og tilbakemeldingseffekter av fast politikk og risiko på lederkompensasjonsordningen, finner vi at høyere følsomhet for administrerende direktørens rikdom til aksjevolatilitet (vega) implementerer risikofylte politiske valg, inkludert relativt mer investering i RampD , mindre investeringer i PPE, mer fokus og høyere innflytelse. Vi finner også at risikofylte politiske valg generelt fører til kompensasjonsstrukturer med høyere vega og lavere delta. Avkastningsvolatilitet har en positiv effekt på både vega og delta. JEL Klassifisering Executive kompensasjon Ledelsesmessige incentiver Risikovilkår Investeringspolitikk Finansieringspolitikk Vi er takknemlige for kommentarer fra en anonym dommer, samt Larry Brown, Jayant Kale, Chris McNeil, Otto Randl, Michael Rebello, Bill Schwert (redaktøren), Jeremy Stein, Ajay Subramanian, Jayanthi Sundar, og seminardeltakere ved Association of Financial Economists 2003 Møter, Atlanta Finance Workshop, European Finance Association 2003 Møter, Federal Reserve Bank of Atlanta, FDICJFSR Konferanse om risikooverføring og styring i Financial System 2004, Financial Management Association 2003 Møter, Georgia State University Accounting Workshop og University of Tennessee. Den siste forfatteren anerkjenner takknemlig finansiering fra Robinson College of Business. Tilsvarende forfatter. Tlf. 1 480 965 4475 Faks: 1 480 965 8539. Opphavsrett 2005 Elsevier B. V. Alle rettigheter reservert. Siterer artikler () Anbefalte artikler Beslektet bokinnehaver Copyright 2017 Elsevier B. V. unntatt visst innhold levert av tredjepart. ScienceDirect er et registrert varemerke for Elsevier B. V. Informasjonskapsler brukes av dette nettstedet. For å avvise eller lære mer, besøk vår Cookies-side. Meld deg inn via institusjonene dine Alternativer og ledelsesmessige insentiver for risikovurdering: Bevis fra FAS 123R Rachel M. Hayes Michael Lemmon Mingming Qiu. Universitetet i Utah, Utah, USA Mottatt 30. november 2010. Revidert 12. juli 2011. Godkjent 10. august 2011. Tilgjengelig online 30. januar 2012. Vi gir nytt bevis på forholdet mellom opsjonsbasert kompensasjon og risikotakende atferd ved å utnytte forandringen i regnskapsmessig behandling av aksjeopsjoner etter vedtakelsen av FAS 123R i 2005. Implementeringen av FAS 123R representerer en eksogen endring i regnskapsmessige fordeler av opsjoner som ikke har noen effekt på de økonomiske kostnadene og fordelene med opsjoner for å gi ledelsesmessige incentiver. Våre resultater støtter ikke oppfatningen om at konveksiteten knyttet til opsjonsbasert kompensasjon brukes til å redusere risikobaserte byråproblemer mellom ledere og aksjonærer. Vi viser at alle bedrifter dramatisk reduserer bruken av aksjeopsjoner (konveksitet) etter vedtakelsen av FAS 123R, og at nedgangen i opsjonsbruk er sterkt knyttet til en proxy for regnskapskostnader. Det er lite bevis på at nedgangen i opsjonsbruk etter regnskapsendringen resulterer i mindre risikofylte investerings - og finanspolicyer. JEL-klassifisering Kompensasjonsincitamenter Risikovilkår Corporate governance FAS 123R Vi takker Hank Bessembinder, Alex Edmans, Todd Gormley, Narayan Naik og Michael Roberts for nyttige kommentarer. Vi takker også deltakere på Europarådets vinterfinanskonferanse 2011 og seminardeltakere ved University of Chicago, Nanyangs teknologiske universitet, Pennsylvania State University, Tulane University, Korea Business School og Wharton School på universitetet av Pennsylvania. Tilsvarende forfatter. Tlf. 1 801 860 0968 faks: 1 801 581 3956. Opphavsrett 2012 Elsevier B. V. Alle rettigheter reservert. Siterer artikler () Stock Valg og Ledelsesmessige Incentiver for Risikoopptak: Bevis fra FAS 123R CUNY Baruch College Dato Skrevet: 1. september 2011 Vi gir nytt bevis på forholdet mellom opsjonsbasert kompensasjon og risktaking atferd ved å utnytte endringen i regnskapet behandling av aksjeopsjoner etter vedtakelsen av FAS 123R i 2005. Implementeringen av FAS 123R representerer en eksogen endring i regnskapsmessige fordeler av opsjoner som ikke har noen effekt på de økonomiske kostnadene og fordelene med opsjoner for å gi ledelsesmessige incentiver. Våre resultater støtter ikke oppfatningen om at konveksiteten knyttet til opsjonsbasert kompensasjon brukes til å redusere risikobaserte byråproblemer mellom ledere og aksjonærer. Vi viser at alle bedrifter dramatisk reduserer bruken av aksjeopsjoner (konveksitet) etter vedtakelsen av FAS 123R, og at nedgangen i opsjonsbruk er sterkt knyttet til en proxy for regnskapskostnader. Det er lite bevis for at nedgangen i opsjonsbruk etter regnskapsendringen resulterer i mindre risikable investerings - og finanspolitikk. Internett-vedlegg vedlagt i slutten. Nøkkelord: Kompensasjon, Incentiver, Corporate Governance, FAS 123R JEL Klassifisering: G34, G38 Foreslått henvisning: Foreslått Citation Hayes, Rachel M. og Lemmon, Michael L. og Qiu, Mingming, aksjeopsjoner og ledelsesmessige incentiver for risikovurdering: Bevis fra FAS 123R (1. september 2011). Journal of Financial Economics 105 (2012) 174-190. Tilgjengelig på SSRN: ssrnabstract1571991 University of Utah - David Eccles Business School (e-post) 1645 E ​​Campus Center Dr Salt Lake City, UT 84112-9303 USA